Как стать биржевой компанией?

Ключевым правовым документом, регулирующим вопросы, связанные с предложением акций и их вводом в обращение на регулируемом рынке, является закон от 29 июля 2005 г. „О публичном предложении иcусловиях ввода финансовых инструментов в организованную систему обращения, а также о публичных компаниях”. Необходимо также ознакомиться с Постановлением Европейской комиссии по вопросу информации, содержащейся в проспекте эмиссии, и с биржевыми правилами, в том числе с Регламентом биржи, определяющим условия и порядок допуска финансовых инструментов к биржевому обращению, их ввода в биржевое обращение, а также взимаемые с эмитентов платежи, связанные с котировкой на Варшавской фондовой бирже (ВФБ).

Ниже представлены конкретные шаги, которые должна предпринять компания, желающая котироваться на Варшавской фондовой бирже.

Эмитентом котирующихся на Бирже акций может быть только субъект, являющийся акционерным обществом. Это не означа ет, что для предприятий, имеющих другую правовую форму, путь на Биржу закрыт. В этом случае владельцы фирмы должны преобразовать ее в акционерное общество
или учредить акционерное общество, вложив в него имущество предприятия.

Следующим шагом является принятие общим собранием акционеров постановле ния о публичном предложении акций, их бездокументарной форме и подаче заявки о допуске акций компании к обращению на регулируемом рынке.

Решение подать заявку о допуске акций компании к обращению на регулируемом рынке может повлечь за собой необходимость подготовки соответствующего информационного документа (проспекта эмиссии или информационного меморандума) в сотрудничестве со следующими
лицами и организациями:

• аудитором, который проверит финансовую отчетность компании и приведет ее в соответствие с требованиями так, чтобы можно было сравнить отчеты за отдельные периоды;
• брокерской конторой, которая будет заниматься вопросами первоначального публичного предложения акций компании.

В зависимости от индивидуальных потребностей эмитента существует также практика привлечения юрисконсультов и финансовых консультантов. Подробное описание содержания проспекта эмиссии представлено в Постановлении Европейской комиссии № 809/2004 от 29 апреля 2004 г. по вопросу информации, содержащейся в проспекте эмиссии. Прежде, чем приступить к публичному предложению акций, компания может подписать договор с инвестиционным и/или обслуживающим субэмитентом в целях предотвращения последствий неудачной эмиссии.

Следующий этап - это подача заявки об утверждении проспекта эмиссии в польскую Комиссию по финансовому надзору. Комиссия может внести замечания по проспекту, которые эмитент должен учесть при подготовке окончательного варианта проспекта эмиссии, после чего принимается решение об утверждении проспекта эмиссии.

До начала публичного предложения эмитент обязан заключить с Национальным депозитарием ценных бумаг договор, предметом которого является регистрация в депозитарии ценных бумаг, охваченных публичным предложением.

Затем проводится публичное предложение акций. В период между размещением акций новой эмиссии и их регистрацией име ется возможность обращенияна биржеправ подписки.

После завершения публичного предложениякомпания подает заявку о допуске акций к биржевому обращению (а при необходимости также прав на акции новойэмиссии) на основном или параллельном рынке. К заявке следует приложить, в частности, утвержденный проспект эмиссии.

После депонирования всех поступающих в обращение акций в Национальном депозитарии ценных бумаг, завершении публичного предложения и регистрации акций новой эмиссии в суде, компания обращается в правление биржи с заявкой о вводе акций в обращение на основном или параллельном рынке. Правление биржи определяет, в частности, систему котировки и дату биржевой сессии, на которой состоится первая котировка (биржевой «дебют»
компании).

Избранные условия допуска акций к биржевым торгам

Допуск к биржевым торгам предоставляется при выполнении следующих условий:
– был составлен соответствующий информационный документ, одобренный компетентным органом надзора, за исключением случаев, когда составление или одобрение информационного документа не требуется;
– в отношении эмитента акций не проводится процедура банкротства или ликвидации;
– допускаемые акции должны удовлетворять следующим критериям:
а) число всех акций эмитента, умноженное на прогнозируемую рыночную цену этих акций, а если определение этой цены невозможно - собственные капиталы эмитента, составляет эквивалент как минимум 10.000.000 евро в злотых,
б) в руках акционеров, каждый из которых имеет не больше 5% общего числа голосов на Общем собрании эмитента, находятся акции, составляющие как минимум 15% акций, охваченных заявлением, или 100.000 акций стоимостью как минимум 1.000.000 евро, вычисляемой на основании последней цены продажи или цены эмиссии;
в) акциями владеет такое количество акционеров, которое в состоянии обеспечить ликвидность биржевых торгов.

Правление ВФБ обязано принять постановление о допуске финансовых инструментов к биржевым торгам в течение 14 дней после подачи заявления.
Рассматривая заявление о допуске финансовых инструментов к биржевым торгам, правление ВФБ принимает во внимание:

финансовую ситуацию эмитента и ее прогноз, особенно доходность, ликвидность и способность обслуживать задолженность, а также другие факторы, влияющие на финансовые результаты эмитента,
перспективы развития эмитента, особенно оценку возможностей осуществления инвестиционных планов, с учетом источников финансирования,

опыт и квалификацию членов органов управления и надзора эмитента.