Pytania dotyczące rozdziału IV. Walne zgromadzenie i relacje z akcjonariuszami

Jeżeli WZ spółki podejmuje uchwałę o zmianie wartości nominalnej akcji, to publikacja informacji w kwestii niestosowania tej zasady powinna sprowadzać się do pytania, czy w uchwała WZ o podziale wartości nominalnej jest podejmowana z uwzględnieniem istoty tej zasady. Jeżeli walne zgromadzenie spółki ustala wartość nominalną na poziomie niższym niż 0,50 zł, co jednak nie powoduje zagrożenia dla prawidłowości wyceny akcji spółki na Giełdzie, w związku z aktualnym poziomem kursu giełdowego akcji, to można uznać, że zasada ta jest stosowana. Natomiast w przypadku gdy wartość nominalna akcji ustalana jest na poziomie niższym niż 0,50 zł i jednocześnie kurs akcji znajduje się poniżej tego poziomu (lub istnieje realne zagrożenie, że bardzo szybko kurs spadnie poniżej 0,50 zł), spółka powinna zaraportować niestosowanie tej zasady. Jeżeli spółka nie planuje dokonywać tego rodzaju operacji na swoich akcjach, prowadzących do wyżej opisanych sytuacji rynkowych, powinna zaraportować stosowanie tej zasady.

Niezbędny odstęp czasowy, tzn. taki, który umożliwia podjęcie decyzji inwestycyjnej z uwzględnieniem trybów i terminów rozliczenia transakcji. Przykładem mogłoby być ustalenie dnia dywidendy na dzień walnego zgromadzenia, choć dopuszczalne w świetle przepisów K.s.h., jednak uniemożliwiające dokonanie operacji giełdowych oraz podjęcie jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez inwestorów w stanie wiedzy na temat szczegółów uchwały o podziale zysku.

Uczestnicy WZ mają dostęp do treści sprawozdań finansowych na podstawie określonych przepisów dotyczących zwołania WZ. Zasada ta dotyczy przede wszystkim aktywności zarządu w tej materii i osobistego zaprezentowania uczestnikom walnego zwięzłej informacji na temat spółki i jej wyników finansowych osiągniętych w danym roku obrotowym.

Zasada ta mówi o dołożeniu starań, by stosowne projekty uchwał były uzasadnione. Jeżeli w ocenie spółki takie starania każdorazowo są podejmowane, należy uznać, że spółka stosuje tą zasadę – niezależnie od faktu, czy został osiągnięty efekt w postaci przedstawienia przez akcjonariusza uzasadnienia. Zgodnie z ostatnim zdaniem tej zasady - niezależnie od faktu kto jest wnioskującym o podjęcie danej uchwały – spółka powinna przedstawiać akcjonariuszom informacje pozwalające podjęcie przez akcjonariusza decyzji z należytym rozeznaniem, o ile jest w posiadaniu takich informacji.

Obydwie zasady dotyczą uzasadnień do tych uchwał, które są podejmowane w istotnych sprawach lub mogą budzić wątpliwości akcjonariuszy.

Jeżeli spółka uznaje, że z uwagi na posiadaną strukturę akcjonariatu transmisja obrad nie będzie prowadzona, spółka ma możliwość wskazania, że zasada nie ma zastosowania. W takim przypadku w komentarzu do zasady należy zamieścić stanowisko spółki w tym zakresie, wraz z wyjaśnieniem, na jakiej podstawie spółka korzysta z zasady adekwatności (odniesienie do posiadanej przez spółkę struktury akcjonariatu).

Przy zasadzie tej będzie możliwość wskazania, że zasada ta nie ma zastosowania – wskazując jednocześnie w komentarzu, że akcje spółki są przedmiotem obrotu tylko na rynku krajowym.

Ideą tej zasady jest odbycie WZ tak szybko jak to tylko możliwe po publikacji raportu rocznego, z uwzględnieniem przepisów prawa. Zasada ta jest odpowiedzią na nagromadzenie walnych zgromadzeń zwołanych na ostatnie możliwe dni przewidziane przez K.s.h., co może utrudniać zainteresowanym inwestorom wzięcie udziału w walnych, których terminy kolidują ze sobą. Ponadto inwestorzy podnoszą, że często trudno znaleźć uzasadnienie dla organizowania zwyczajnego walnego zgromadzenia dopiero w dwa miesiące po publikacji raportu rocznego. W konsekwencji, w przypadku zwołania ZWZ na dzień 30 czerwca rekomendację tą można uznać za stosowaną jedynie w przypadku, gdy spółka z obiektywnych względów (faktycznych bądź prawnych) nie miała możliwości organizacji WZ we wcześniejszym terminie. Oświadczenie o stosowaniu tej rekomendacji wymagać będzie w takim przypadku stosownego wyjaśnienia w raporcie rocznym.