Podstawowe parametry:

• instrument bazowy - akcja, surowiec lub indeks, który jest "bazą" dla danego certyfikatu. Każdy certyfikat TURBO odzwierciedla zmiany ceny swojego instrumentu bazowego.

• kierunek inwestycji:

- long (certyfikat kupna) - cena certyfikatu rośnie wraz ze wzrostem ceny instrumentu bazowego;
- short (certyfikat sprzedaży) - cena certyfikatu rośnie wraz ze spadkiem ceny instrumentu bazowego;

• bariera - kurs instrumentu bazowego, który wyznacza "limit działania" certyfikatu. Dla certyfikatu "long" bariera ustalona jest poniżej bieżącego kursu instrumentu bazowego. Dla certyfikatu "short" bariera znajduje się powyżej bieżącego kursu instrumentu bazowego;

• mechanizm knock-out - gdy kurs instrumentu bazowego osiągnie barierę, obrót certyfikatem jest automatycznie zawieszany, produkt jest wycofywany z obrotu a inwestor realizuje stratę;

• poziom finansowania (strike) - określa część ceny instrumentu bazowego, która jest finansowana przez emitenta certyfikatu TURBO. Kupując certyfikat TURBO inwestor niejako płaci za pozostałą część ceny instrumentu bazowego.

• dźwignia - wyznaczana jest na podstawie relacji rynkowej ceny instrumentu bazowego do poziomu finansowania:

S – cena spot instrumentu bazowego, (np. kurs ostatniej transakcji)

X – poziom finansowania (strike) certyfikatu KNOCK-OUT

Dźwignia dla TURBO Long = S/(S-X)

Dźwignia dla TURBO Short = S/(X-S)
 

• mnożnik - wyznacza jaki ułamek instrumentu bazowego reprezentuje jeden certyfikat;

• cena certyfikatu TURBO:

S – cena spot instrumentu bazowego, (np. średnia najlepszych ofert kupna i sprzedaży na akcjach danej spółki)

X – poziom finansowania (strike) certyfikatu KNOCK-OUT
cena certyfikatu TURBO Long = (S-X)*mnożnik
cena certyfikatu TURBO Short = (X-S)*mnożnik

UWAGA: Należy pamiętać, że w cenie certyfikatów bazujących na zagranicznych indeksach, surowcach czy akcjach uwzględniony jest także kurs wymiany waluty, w której notowany jest instrument bazowy.
 

• wartość rezydualna - po wystąpieniu "knock-out'u" emitent upłynnia zabezpieczenie danego certyfikatu i w zależności od sytuacji rynkowej inwestorowi może zostać wypłacona nadwyżka uzyskanych środków ponad poziom finansowania.

 

Jak działa certyfikat TURBO Long?

Rozpatrzmy przykład, w którym inwestor przewiduje wzrost kursu indeksu WIG20 i kupuje certyfikat TURBO o następujących parametrach:

Pierwszy scenariusz - rozwój sytuacji rynkowej zgodny z oczekiwaniami inwestora:

Stopa zwrotu brutto z inwestycji wyniosła 75%, podczas gdy kurs instrumentu bazowego wzrósł o 2,3%.

Drugi scenariusz - rozwój sytuacji rynkowej niezgodny z oczekiwaniami inwestora:

Wbrew oczekiwaniom inwestora, kurs instrumentu bazowego spadł. Inwestor nie zdecydował się zamknąć stratnej pozycji, ponieważ miał nadzieję na odwrócenie trendu. W efekcie dalszych spadków, certyfikat TURBO uległ automatycznemu "knock-outowi", gdy kurs instrumentu bazowego dotknął bariery na poziomie 2.183 punktów. Inwestor zrealizował stratę blisko 100% zainwestowanego kapitału (możliwe jest odzyskanie nieznacznej wartości rezydualnej), której wartość waha się między 0 a kwotą wynikającą z różnicy między poziomem bariery i poziomem finansowania pomnożonej przez mnożnik.

 

Jak działa certyfikat TURBO Short?

Rozpatrzmy przykład, w którym inwestor przewiduje spadek kursu akcji KGHM i kupuje certyfikat TURBO o następujących parametrach:

Pierwszy scenariusz - rozwój sytuacji rynkowej zgodny z oczekiwaniami inwestora:

Stopa zwrotu brutto z inwestycji wyniosła 75%, podczas gdy kurs instrumentu bazowego spadł o 6,2%.

Drugi scenariusz - rozwój sytuacji rynkowej niezgodny z oczekiwaniami inwestora:

Wbrew oczekiwaniom inwestora, kurs instrumentu bazowego wzrósł. Inwestor nie zdecydował się zamknąć stratnej pozycji, ponieważ miał nadzieję na odwrócenie trendu. W efekcie dalszych wzrostów instrumentu bazowego, certyfikat TURBO uległ automatycznemu "knock-outowi", gdy kurs instrumentu bazowego dotknął bariery na poziomie 201 zł. Inwestor zrealizował stratę blisko 100% zainwestowanego kapitału (możliwe jest odzyskanie nieznacznej wartości rezydualnej), której wartość waha się między 0 a kwotą wynikającą z różnicy między poziomem bariery i poziomem finansowania pomnożonej przez mnożnik.

 

 

 

Finansowanie, czyli wbudowana pożyczka

Poziom bariery i poziom ceny wykonania nieznacznie rosną w czasie. W dłuższym terminie jest to dodatkowy zysk dla posiadaczy pozycji krótkiej oraz potencjalna strata dla inwestorów posiadających certyfikaty long. Zmiany tych poziomów są efektem kosztów finansowania pozycji przez emitenta.

Kupując lewarowany certyfikat na GPW inwestor niejako nabywa akcję lub indeks bazowy za ułamek jej giełdowej ceny. Pozostałą część finansuje emitent, który zabezpieczając nabyty przez inwestora certyfikat kupuje (lub sprzedaje) odpowiednią akcję lub kontrakt terminowy na indeks na GPW. Podobny efekt inwestor mógłby osiągnąć zaciągając pożyczkę w swoim domu maklerskim jako uzupełnienie wkładu własnego na zakup danych papierów wartościowych. Skorzystanie z lewarowanego certyfikatu jest jednak znacznie prostsze i tańsze, ponieważ inwestor nie musi martwić się formalnościami związanymi z finansowaniem - jest ono wbudowane w certyfikat, który można nabyć składając proste zlecenie kupna w biurze maklerskim.
 

Wpływ dywidendy na cenę certyfikatu TURBO

Poziomy bariery i finansowania obniżane są o wartość dywidendy przypadającej na jednostkę instrumentu bazowego. Korekta ta jest przeprowadzana w dniu, kiedy korygowany jest kurs instrumentu bazowego.
 

 

Zastrzeżenie: Informacje o produktach strukturyzowanych znajdują się w Prospekcie Emisyjnym oraz w Warunkach Końcowych Emisji (Final Terms). Inwestorzy przed kupnem każdego z rodzaju instrumentów strukturyzowanych powinni zapoznać się z warunkami prawnymi i konstrukcją instrumentu opisanymi w tych dokumentach (są one dostępne poprzez wyszukiwarkę produktów strukturyzowanych ).

Podstawowe parametry:

• instrument bazowy - akcja, surowiec lub indeks, który jest "bazą" dla danego certyfikatu. Każdy certyfikat FAKTOR odzwierciedla zmiany ceny swojego instrumentu bazowego.

• kierunek inwestycji:

- long (certyfikat kupna) - cena certyfikatu rośnie wraz ze wzrostem ceny instrumentu bazowego;
- short (certyfikat sprzedaży) - cena certyfikatu rośnie wraz ze spadkiem ceny instrumentu bazowego;

• dźwignia - stała dla każdego certyfikatu wartość (np. 2 albo 3), która określa jak bardzo zmieni się cena certyfikatu wraz ze zmianą ceny instrumentu bazowego. Przykładowo, dźwignia "2" oznacza, że cena certyfikatu zmieni się o 20% jeśli cena instrumentu bazowego zmieni się o 10%. Certyfikaty typu faktor rozpoczynają notowania każdego dnia ze stałym, predefiniowanym poziomem dźwigni finansowej (tzw. DŹWIGNI FAKTORA). Należy jednak pamiętać, iż dźwignia jest zmienna w trakcie trwania sesji, a na koniec każdego dnia sesyjnego następuje zwyczajne dzienne dopasowanie tzw. dzienne dopasowanie typu faktor, po którym DŹWIGNIA FAKTORA przyjmuje ponownie predefiniowany poziom.

• cena certyfikatu FAKTOR:

- zmiana ceny certyfikatu jest wprost zależna (uwzględniając wartość dźwigni) od dziennej zmiany ceny instrumentu bazowego. Analizując stopy zwrotu z inwestycji w dłuższej perspektywie należy pamiętać, że w przypadku Faktorów pojawia się mechanizm procentu składanego oraz zmiana mnożnika związana z „rolowanie pozycji” na instrumencie bazowym, którym jest kontrakt terminowy.

- w cenie certyfikatów bazujących na zagranicznych indeksach, surowcach czy akcjach uwzględniony jest także kurs wymiany waluty, w której notowany jest instrument bazowy. Zmiany kursów walutowych wpływają na cenę certyfikatów faktor opartych na instrumentach bazowych wycenianych w innej walucie niż PLN.

- rozważając inwestycję na kilka-kilkanaście tygodni, inwestor powinien wziąć pod uwagę koszty finansowania, które zawarte są w cenie certyfikatu i będą mogły nieznacznie obniżać wartość certyfikatu Faktor w długim okresie. Szczegóły dotyczące kosztu finansowania dostępne są w Warunkach Końcowych każdego certyfikatu Faktor.

• poziom ochrony - Na wypadek ekstremalnych zmian kursowych certyfikaty faktorowe mają wbudowany specjalny mechanizm ochronny , którego poziom jest wyrażony w procentach i określony jako próg. Wartość poziomu ochrony np. 40% oznacza, że w przypadku zmiany ceny instrumentu bazowego o 40% w ciągu jednej sesji (w kierunku powodującym straty inwestora) nastąpi automatyczne uruchomienie mechanizmu zabezpieczającego. Następuje wówczas ponowne dzienne dopasowanie (przeliczenie parametrów certyfikatu Faktor, tak by dźwignia przyjęła ponownie predefiniowany poziom). W takim wypadku nowy kurs instrumentu bazowego staje się obowiązującą wartością referencyjną. Mechanizm ochronny zapobiega gwałtownej utracie całego zainwestowanego kapitału, ponieważ w certyfikatach Faktor nie ma ustalonej dolnej bariery, po której mogłoby nastąpić automatyczne zakończenie inwestycji (mechanizm stop loss).
   

Informacje o certyfikatach znajdują się również na stronie Emitenta - https://www.rcb.at/pl/

Zastrzeżenie: Informacje o produktach strukturyzowanych znajdują się w Prospekcie Emisyjnym oraz w Warunkach Końcowych Emisji (Final Terms). Inwestorzy przed kupnem każdego z rodzaju instrumentów strukturyzowanych powinni zapoznać się z warunkami prawnymi i konstrukcją instrumentu opisanymi w tych dokumentach (są one dostępne poprzez wyszukiwarkę produktów strukturyzowanych ).

Powyższa informacja została przygotowana przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi oferty kupna bądź sprzedaży, ani oferty mającej na celu pozyskanie oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych bądź instrumentów. Niniejszy komunikat nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani oferty świadczenia jakiejkolwiek usługi.
 

ZASADY FUNKCJONOWANIA

W dniu pierwszej wyceny ustalany jest poziom Ceny Wykonania (cena zamknięcia instrumentu bazowego) oraz Współczynnik Konwersji, który stanowi iloraz wartości nominalnej Certyfikatu i Ceny Wykonania.

W dniu wykupu inwestor otrzymuje kupon odsetkowy, określony osobno dla każdego certyfikatu, niezależnie od ceny instrumentu bazowego, natomiast kwota wykupu Certyfikatu następuje poprzez wypłatę jego wartości nominalnej lub poprzez fizyczną dostawę instrumentu bazowego (akcji spółek) w zależności od kursu zamknięcia akcji w dniu ostatniej wyceny:

SCENARIUSZ 1: Wykup poprzez wypłatę 100% wartości nominalnej Certyfikatu pod warunkiem, że akcje w dniu ostatniej wyceny notowane są NA POZIOMIE lub POWYŻEJ Ceny Wykonania.

Jeśli w dniu ostatniej wyceny cena akcji jest powyżej poziomu wykonania inwestor za każdy Certyfikat otrzymuje wypłatę równą wartości nominalnej Certyfikatu powiększoną o odsetki w ustalonej wysokości. Płatność zostanie zrealizowana na rachunek papierów wartościowych inwestora prowadzony w domu maklerskim.

SCENARIUSZ 2: Fizyczna dostawa instrumentu bazowego pod warunkiem, że akcje w dniu ostatniej wyceny notowane są PONIŻEJ Ceny Wykonania

Jeśli w dniu ostatniej wyceny kurs akcji (kurs zamknięcia) jest niższy od Ceny Wykonania inwestor za każdy Certyfikat otrzymuje liczbę akcji wg współczynnika konwersji zdefiniowanego w dniu pierwszej wyceny.
Różnica wynikająca z niepodzielności akcji wypłacana jest w gotówce na rachunek papierów wartościowych Inwestora prowadzony przez firmę inwestycyjną. Ważnym jest aby pamiętać, że różnica wypłacona w gotówce wyliczana jest według ceny akcji z ostatniego dnia wyceny, a nie z wartości początkowej.

Inwestor otrzymuje również Kupon Odsetkowy, ktróry wypłacany jest niezależnie od kursu instrumentu bazowego w dniu ostatecznej wyceny.

Więcej informacji: Broszura RCB – zasady działania certyfikatów odwrotnie zamiennych

Drugim typem certyfikatów odwrotnie zamiennych są certyfikaty odwrotnie zamienne z barierą dolną.

Przed rozpoczęciem inwestowania w certyfikaty tego typu prosimy o zapoznanie się z informacją o zasadach działania tych certyfikatów, dostarczoną przez emitenta

Więcej informacji: Broszura RCB – zasady działania certyfikatów odwrotnie zamiennych z barierą dolną

 

Informacje na temat certyfikatów strukturyzowanych notowanych na GPW można znaleźć w Wyszukiwarce produktów strukturyzowanych oraz na stronie Emitenta www.rcb.at

Zastrzeżenie: Informacje o produktach strukturyzowanych znajdują się w Prospekcie Emisyjnym oraz w Warunkach Końcowych Emisji (Final Terms). Inwestorzy przed kupnem każdego z rodzaju instrumentów strukturyzowanych powinni zapoznać się z warunkami prawnymi i konstrukcją instrumentu opisanymi w tych dokumentach (są one dostępne poprzez wyszukiwarkę produktów strukturyzowanych ).

Powyższa informacja została przygotowana przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi oferty kupna bądź sprzedaży, ani oferty mającej na celu pozyskanie oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych bądź instrumentów. Niniejszy komunikat nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani oferty świadczenia jakiejkolwiek usługi.